日本央行2025年加息预测

野村证券首席经济学家预测日本央行将于2025年7月再次加息，将政策利率从目前的0.5%上调至1.0%。这一预测基于对日本经济增长和物价走势的综合分析，但同时也考虑了潜在的风险因素，例如美国加征关税以及日本国内经济放缓。

维持利率不变的背后：日本央行谨慎观望

近日日本央行货币政策会议维持政策利率不变，经济展望和物价预期也保持不变。这一决定在意料之中，符合市场普遍预期。日本央行似乎开始担忧美国上调关税可能对经济增长和物价产生的直接和间接影响，以及关税上调造成的不确定性可能对市场情绪带来的打击。日本央行能否尽快得出“薪资和物价之间的良性循环正在形成”的结论，将很大程度上取决于近期的一些相关数据和热点事件。

主要预测情景：2025年7月加息

我们的主要预测仍是日本央行将于2025年7月进行下一次加息，并于2026年1月再次加息。这将使政策利率上升到1.0%，之后日本央行将保持观望态度。鉴于特朗普可能加征关税以及日本国内经济放缓带来的经济下行风险，加之日本央行最初的预测报告并未考虑到大米价格带来的通胀，我们预计日本央行在评估4月-6月的季度性经济增长和物价时将保持谨慎态度。如果日本央行的季度展望报告确认经济增长和物价通胀“步入正轨”，即发展趋势与日本央行的预测一致，那么我们认为日本央行将于2025年7月进行下一次加息。日本央行的决策将对日本经济和全球金融市场产生重要影响。

风险情景分析：加息时间或有调整

除了主要预测情景外，我们还考虑了两种风险情景。第一种风险情景是下一次加息推迟到2025年9月，原因可能包括经济增长持续放缓、美国加征关税以及国内政治因素等。即使7月份不会加息，我们仍预计加息将在9月货币政策会议上发生，因为大米价格的同比变化很可能在2025年下半年趋于稳定，实际薪资和消费支出有望实现回升。第二种风险情景是日本央行更早地加息，并且在停止加息之前，政策利率会升至1.25%。如果日本央行能够尽早确信“薪资和物价之间的良性循环正在形成”，这种情况更有可能发生，2025年春季薪资谈判的结果将是关键。

总结：关注日本央行政策动向

总之，日本央行的未来政策走向仍存在不确定性，需要密切关注相关经济数据和政策信号。野村证券的预测为投资者和市场分析师提供了重要的参考依据，但最终结果仍取决于日本经济的实际发展情况和日本央行的决策。